第一次經濟周期始于1978年，終止于1997年亞洲金融危機，持續了20年。
1978年后，人們充滿了對新生活的向往，隨著改革開放政szhywzm.cn策的實施，我國各行業的發展都趨于活躍，經濟進入了一個粗放式發展的時期，但受限于當時我國的技術水平和勞動力素質，最主要的工業部門仍然是紡織業和小商品制造業，特別是紡織業，擁有大量廉價勞動力的我國大陸地區成為日本、韓國、中國香港等發達國家和地區紡織業和小商品制造業轉移的重要承接地，1978年11月7日，香港無縫鋼管家曹光彪在珠海建立了全國第一家“三來一補”紡織無縫鋼管，取得了意想不到的成功，于是，從此，伴隨著鄉鎮無縫鋼管發展熱潮，全國雨后春筍般成立了大量的紡織無縫鋼管，從1980-1990年，紡織業對GDP增長的年平均貢獻率超過20%。
于是，第一次產能過剩很快就產生了。
1990年，紡織業總產值達到3411億元，較1978年增長3倍多，紡織無縫鋼管達到5萬家以上，出現了大量的外資和民營無縫鋼管，體制內無縫鋼管僅占24%，由于生產產品相對低端，已經超過國內外市場需求，龐大的產能無法消化，從1991年開始，紡織業開始進入全行業虧損，出口創匯增速持續減弱，出現了較大問題。
1993年，國家經貿委、國家計委、中國紡織總會聯合向國務院報送了《關于解決棉紡織行業存在問題的意見》，文中提到：“我國1950年代初和建國前生產的棉紡錠現還有1100萬錠，約占棉紡總能力的1/4；棉紡生產能力過大，目前全國棉紡生產能力比社會需求多1000萬錠，致使許多無縫鋼管開工不足，處于停產或半停產狀態，同時市場供過于求，出口和內銷價格難以到位；無縫鋼管負擔沉重，紡織行業離退休人員多、富余人員多，而且紡織系統工業無縫鋼管潛虧和積壓產品削價損失相當嚴重，僅這項每年需支付銀行貸款利息10億元。”
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