進入12月份,我國北方地區工地開工率將進一步降低,地產投資短期內難有明顯改善,今年冬儲行情難有好轉,鋼材需求將持續疲軟;年底鋼廠檢修減產逐步增加,無縫鋼管產量環比有所減少,但是依舊處于高位,供需矛盾有增無減,鋼價和礦價將維持弱勢,預計鋼價和礦價跌幅在10%以內,盈利難有好轉。
供給側改革下,無縫鋼管國企改革(1650.49,5.240,0.32%)和轉型將加速,在我國經濟結構調整和轉型過程中,特鋼將在軍工、航天航空、汽車、高鐵、核電等領域扮演更加重要的角色;新粵浙線正式獲批標志著我國的油氣管網建設將再次加速,無縫鋼管行業結構性增長值得期待。我們維持無縫鋼管行業“買入”評級,重點推薦盈利更加明確、估值水平更低、流動性更好的各細分領域龍頭以及國企改革、一帶一路(1973.26,8.020,0.41%)、京津冀一體化等主題性投資機會。廣發無縫鋼管2015年12月份投資組合及比例:八一無縫鋼管(8.50,0.030,0.35%)(30%)、玉龍股份(8.75,0.000,0.00%)(30%)、久立特材(14.80,0.650,4.59%)(20%)、寶鋼股份(5.50,-0.030,-0.54%)(20%)。
風險提示:宏觀經濟增速大幅下滑;鋼材出口不及預期;szhywzm.cn環保淘汰落后產能效果不及預期;礦石巨頭合謀操縱鐵礦石短期價格。
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