相較其他國(guó)家而言，在總負(fù)債率并不高的同時(shí)，非金融企業(yè)負(fù)債占比很高是中國(guó)債務(wù)結(jié)構(gòu)的突出特征。從絕對(duì)水平而言，中國(guó)非金融企業(yè)負(fù)債率已經(jīng)超過(guò)80%，高于美國(guó)、德國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。從相對(duì)水平而言，中國(guó)非金融企業(yè)負(fù)債占總負(fù)債的比例高于所有主要經(jīng)濟(jì)體。
雖然，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的指標(biāo)顯示企業(yè)整體財(cái)務(wù)費(fèi)用壓力尚不大。
但值得注意的是，債務(wù)擴(kuò)張周期往往會(huì)領(lǐng)先于財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)周期，而這恰好是20世紀(jì)90年代已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)的現(xiàn)象。1992年鄧小平南巡重新祭起改革開(kāi)放大旗，連續(xù)幾年信貸的同比增速都維持在較高的水平。
當(dāng)時(shí)那輪信貸的快速投放導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重在1998 年達(dá)到了高峰，當(dāng)時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用占息稅前利潤(rùn)的四分之一以上。
事實(shí)上，這并非一個(gè)偶然現(xiàn)象。信貸的同比增速大約領(lǐng)先上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用與其EBIT 比例5年左右，顯示的是負(fù)債上升之后對(duì)企業(yè)贏利的拖累將逐漸累積。由此推算，2009 年天量信貸投放造成財(cái)務(wù)成本上升在2014年(取決于決策層是否會(huì)采取措施主動(dòng)將其后延，考慮到近期相關(guān)部門對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)調(diào)，決策層并不打算將其無(wú)限后延)將體現(xiàn)的更加顯著。
因此，債務(wù)到期以及財(cái)務(wù)成本上升將導(dǎo)致2014年前后信用風(fēng)險(xiǎn)暴發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。此時(shí)就需要討論企業(yè)投資回報(bào)是否足以應(yīng)付其未來(lái)可能面臨財(cái)務(wù)成本壓力。
公司是一家集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為一體的厚壁無(wú)縫鋼管廠，主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)：20號(hào)無(wú)縫鋼管、16mn無(wú)縫鋼管、Q345B無(wú)縫鋼管,35crmo無(wú)縫鋼管、42crmo無(wú)縫鋼管、27simn無(wú)縫鋼管、20cr無(wú)縫鋼管，40cr無(wú)縫鋼管、大口徑無(wú)縫鋼管、保證無(wú)縫鋼管價(jià)格最低，品質(zhì)一流，提供無(wú)縫鋼管理論重量表。可根據(jù)客戶要求定做定尺無(wú)縫鋼管非標(biāo)無(wú)縫鋼管(除國(guó)標(biāo)以外的規(guī)格)，結(jié)構(gòu)用無(wú)縫鋼管、流體用無(wú)縫鋼管、液壓無(wú)縫鋼管、電力用無(wú)縫鋼管、石油輸送用無(wú)縫鋼管、化肥設(shè)備用無(wú)縫鋼管、煤礦用無(wú)縫鋼管、不銹鋼無(wú)縫鋼管、化工用無(wú)縫鋼管、紡織機(jī)械用無(wú)縫鋼管、汽車；水利用無(wú)縫鋼管，精密無(wú)縫鋼管、光亮無(wú)縫鋼管、軍工醫(yī)療用無(wú)縫鋼管、管道用無(wú)縫鋼管、支柱用無(wú)縫鋼管等。
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