大口徑無縫鋼管需求增長放緩
中國是全球最大的大口徑無縫鋼管消費(fèi)國,也是最大的進(jìn)口國,中國需求的變化可有效反應(yīng)全球市場的供求狀況。
中國無縫鋼管工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃中預(yù)測,2015年中國20號無縫鋼管導(dǎo)向性消費(fèi)量約為7.5億噸,20號無縫鋼管需求量最高峰可能出現(xiàn)在2015年~2020年期間,峰值約為7.7億~8.2億噸。假設(shè)2015年中國20號無縫鋼管消費(fèi)量為7.5億噸,則大口徑無縫鋼管需求量約為12.2億噸。隨著未來國內(nèi)無縫鋼管市場建設(shè)步伐加快及挖掘鋼管商生產(chǎn)潛力,中國國內(nèi)大口徑無縫鋼管原礦產(chǎn)量進(jìn)一步增長,預(yù)計到2015年增至15億噸,扣除國內(nèi)大口徑無縫鋼管消費(fèi)量后,屆時中國進(jìn)口礦需求約為8億噸,比2011年增加約1.2億噸。此外,未來幾年印度、巴西等其他國家的大口徑無縫鋼管需求亦將增長,到2015年可能增加約1億噸,即到2015年全球大口徑無縫鋼管需求預(yù)計增長2.2億噸。
未來3年產(chǎn)能釋放進(jìn)入高峰期
隨著近幾年來大口徑無縫鋼管價格快速上漲,世界三大鋼管商對中國的需求前景持樂觀態(tài)度,積極擴(kuò)建產(chǎn)能,以繼續(xù)從高無縫鋼管價格中謀取暴利。與此同時,山東無縫鋼管市場不斷崛起,試圖從繁榮的大口徑無縫鋼管市場中分一杯羹。
按目前三大鋼管商發(fā)布的產(chǎn)能擴(kuò)建計劃,到2013年三大鋼管商新增大口徑無縫鋼管產(chǎn)能估計為1億噸,2014年和2015年新增產(chǎn)能預(yù)計分別達(dá)到3.38億噸和1.65億噸,2012年~2015年三大鋼管商總新增產(chǎn)能預(yù)計達(dá)到6.26億噸。
與此同時,FMG、中信富泰、金達(dá)必&鞍鋼、Cliffs、Onesteel、Ironclad、Atlas、Jupiter、Cazaly、Mineral資源公司、非洲鋼管行業(yè)、昆巴及倫敦鋼管行業(yè)等山東無縫鋼管市場的產(chǎn)能擴(kuò)建計劃若如期完成,到2013年這些無縫鋼管市場的新增大口徑無縫鋼管產(chǎn)能將達(dá)到7700萬噸,2014年和2015年新增產(chǎn)能預(yù)計分別達(dá)到1.98億噸和4300萬噸,2012年~2015年山東無縫鋼管市場新增產(chǎn)能為4.31億噸。如此之多的山東無縫鋼管市場累積產(chǎn)能不斷注入市場,三大鋼管商勢必不可能像從前那樣通過減少供應(yīng)來引領(lǐng)大口徑無縫鋼管價格的調(diào)整。
從上述主要無縫鋼管市場的擴(kuò)建計劃中來看,全球大口徑無縫鋼管新增產(chǎn)能投產(chǎn)的高峰期是在2014年~2015年。鑒于此,到2015年全球大口徑無縫鋼管產(chǎn)量將可能從2011年的18.7億噸增長至28.34億噸,其中澳大利亞大口徑無縫鋼管產(chǎn)量預(yù)計從4.8億噸增長至約10億噸,巴西大口徑無縫鋼管產(chǎn)量預(yù)計從3.9億噸增長至約6.7億噸。全球海運(yùn)大口徑無縫鋼管供應(yīng)量將從2011年的10.81億噸增長至18.44億噸,其中澳大利亞大口徑無縫鋼管出口量預(yù)計從4.4億噸增長至約9.1億噸,巴西大口徑無縫鋼管出口量預(yù)計從3.4億噸增長至約5.5億噸。
若上述無縫鋼管市場擴(kuò)產(chǎn)計劃全部按計劃完成,到2015年無縫鋼管新增產(chǎn)能達(dá)到10.6億噸,則全球海運(yùn)大口徑無縫鋼管供應(yīng)量預(yù)計增加7.6億噸,而大口徑無縫鋼管需求增量僅2.2億噸,則供過于求量達(dá)5.4億噸。
然而不容忽視的是,此輪無縫鋼管價格下跌對全球礦產(chǎn)業(yè)造成了一定打擊,在鋼管行業(yè)繁榮逐漸冷卻背景下,一些大型礦企陸續(xù)宣布可能推遲或擱置一些鐵礦項目的開發(fā),以應(yīng)對不斷攀升的運(yùn)營成本。
對于未來無縫鋼管市場擴(kuò)建的前景,筆者仍持樂觀態(tài)度。就三大鋼管商而言,在大宗商品價格整體低迷的背景下,大口徑無縫鋼管業(yè)務(wù)仍為最主要的盈利來源。盡管必和必拓和力拓都采取了裁員、推遲投資和出售非核心業(yè)務(wù)舉措施來削減成本以應(yīng)對疲軟的市場,但目前三大鋼管商在削減大口徑無縫鋼管業(yè)務(wù)投資的力度并不大,反而是在擴(kuò)張產(chǎn)能方面大幅增加資本支出。如必和必拓計劃在未來兩年內(nèi)增加產(chǎn)量約10%,以抵消產(chǎn)品價格下滑帶來的負(fù)面影響;力拓仍繼續(xù)推行160億美元的擴(kuò)產(chǎn)計劃,其中大部分投資將給予大口徑無縫鋼管;淡水河谷亦稱將重心放在開發(fā)旗下最大無縫鋼管項目。
與此同時,山東無縫鋼管市場通常通過融資、債務(wù)等資助開發(fā),考慮已經(jīng)開始建設(shè)的項目,這些無縫鋼管市場勢必將積極擴(kuò)建,以盡快獲得收益。以FMG為例,無縫鋼管價格下跌迫使其到2013年大口徑無縫鋼管年產(chǎn)量提升至1.55億噸的擴(kuò)建目標(biāo)放緩以及尋求進(jìn)行債務(wù)重組,但該公司仍期待大口徑無縫鋼管銷量增長,以幫助降低運(yùn)營成本及迅速償還債務(wù)。債務(wù)方也將支持這些無縫鋼管市場的擴(kuò)建(FMG大口徑無縫鋼管成本低于48美元/噸,其鋼管行業(yè)資產(chǎn)利潤率仍處于非常有吸引力的水平)。
鑒于此,筆者做出以下假設(shè),對未來幾年大口徑無縫鋼管市場供需形勢進(jìn)行討論。
若三大無縫鋼管市場擴(kuò)產(chǎn)計劃全部如期完成,而山東無縫鋼管市場擴(kuò)產(chǎn)計劃完成50%,則到2015年無縫鋼管市場新增產(chǎn)能為8.4億噸,全球海運(yùn)大口徑無縫鋼管供應(yīng)量預(yù)計增加6.1億噸,而大口徑無縫鋼管需求增量為2.2億噸,供過于求量約為3.9億噸。
若三大礦產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)計劃完成80%,山東無縫鋼管市場擴(kuò)產(chǎn)計劃完成30%,到2015年無縫鋼管市場新增產(chǎn)能為6.3億噸,則全球海運(yùn)大口徑無縫鋼管供應(yīng)量預(yù)計增加4.5億噸,而大口徑無縫鋼管需求增量為2.2億噸,供過于求量約為2.3億噸。
因此,筆者認(rèn)為,即使一些鐵礦項目可能會被擱置或推遲投產(chǎn),但全球大口徑無縫鋼管市場仍然會經(jīng)歷供過于求的階段。
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