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20號無縫鋼管市場的一個重要轉折點

分析師何杭生認為，盡管鋼廠下調出廠價似乎會加劇下跌走勢，但其實不盡然。“此次補跌，更多地可能是對市場的一種讓利，給市場帶來鋼價跌勢已然接近底部的預期，或將人為地推動范圍內的被動補庫或主動囤貨行情。”其實2013是一個“多事之秋”，發生的事件哪能說的完呢，但是，綜合來看，2013年或加速了我國鋼鐵市場改革，是我國無縫鋼管市場的一個重要的轉折點。本月國內原料市場價格穩中回落，進口礦、鋼坯小幅下滑，焦炭、廢鋼價格基本平穩，國產礦價格略有上升。12月初普氏62%粉礦價格一度升至140美元/噸（CIF），較11月底上漲4美元/噸，但隨后市場成交明顯轉淡，加之北方鋼廠減產、QE3退出等一系列消息的影響，價格快速回落至131.25美元/噸，直至月末部分主導鋼廠重返市場補庫，無縫鋼管價格才止跌回穩。鋼坯方面，截止12月底，河北地區66%品位鐵精粉價格為1110元/噸左右，較11月底上漲10元/噸，河北主導鋼廠國產礦庫存為170萬噸，較11月底增加3萬噸，進口礦庫存為1630萬噸，增加70萬噸。除了供需趨勢、成本線的大周期邏輯外，礦價短期走勢更多依賴于市場心態及貿易商囤貨情緒。上游壟斷格局下，下游情緒易被操縱，短期礦價更需密切關注各維度報價、庫存等動態指標。我們認為，基于基本面強弱的買鋼拋礦和基于鋼廠利潤的買礦拋鋼邏輯上都是正確的。但這兩個策略所依賴的環境并不一致。鋼礦強弱對沖雖大框架下成立，但在某一組合約上仍需短期基本面數據的配合。而鋼廠利潤雖在擴大，但在當前礦價流動性不足的情況下，暫時難以通過少量套利資金實現價差收斂。基于無縫鋼管廠利潤套利更多依賴于盤面資金結構。