2014年，世界經濟復蘇步伐緩慢，國內經濟發展繼續承受下行壓力，受鋼材需求進入峰值平臺區影響，無縫鋼管企業繼續面臨市場供大于求、環保壓力加大等困難。從總體情況看,無縫鋼管上市公司所面臨的形勢依然嚴峻。
在行業整體微利運行的情況下，盈利能力和現金流優劣作為上市公司的基礎生存能力顯得尤為重要，盈利能力的強弱和現金流是否充裕在危機中關系著企業能否在市場競爭中繼續生存和發展。
基于此，本文選用系統聚類的分析方法，將24家無縫鋼管上市公司進行分類，對其盈利能力進行綜合分析，找到各類群之間的差距，以幫助無縫鋼管上市公司找到自身存在的不足。
無縫鋼管上市公司盈利能力各分項指標情況
在2014年年報中，SW無縫鋼管板塊（含普鋼、特鋼，下同）的銷售毛利率為7.80%，24家無縫鋼管上市公司中有7家上市公司超過平均水平（見表1）。從銷售毛利率同比增長情況看，共有18家上市公司出現了不同程度的同比上升，其中首鋼股份同比增幅超過了6個百分點，主要原因是2013年末首鋼股份銷售毛利率處在較低水平所致。
在銷售凈利率方面，SW無縫鋼管板塊銷售凈利率為0.63%，24家無縫鋼管上市公司中有10家上市公司超過平均水平（見表2）。其中，寶鋼股 份以3.25%的銷售凈利率高居榜首，且同比上升了0.07個百分點；其余23家上市公司中，該項指標超過1%的有4家公司，14家上市公司處于微利運行 狀態，還有5家上市公司銷售凈利率為負值。從同比變化情況看，重慶無縫鋼管銷售凈利率增幅最為明顯，同比上升了14.65個百分點，與營業外收入29.09億 元有關。
在凈資產收益率方面，SW無縫鋼管板塊凈資產收益率為1.67%，24家無縫鋼管上市公司中有8家高于 行業平均水平（見表3）。新鋼股份、寶鋼股份、新興鑄管的凈資產收益率超過了5.00%，山東無縫鋼管、凌鋼股份、韶鋼松山、八一無縫鋼管在該項指標上為負值。從 同比情況看，共有10家公司凈資產收益率同比上升，其中重慶無縫鋼管、酒鋼宏興、南鋼股份3家公司上升幅度最為明顯。
在總資產報酬率方面，總資產報酬率為正值的共有20家上市公司（見表4）。寶鋼股份、武鋼股份以3.79%的總資產報酬率并列第一，新興鑄管、三鋼閩光、安陽無縫鋼管、南鋼股份、鞍鋼股份、柳鋼股份總資產報酬率在3.00%以上。山東無縫鋼管、凌鋼股份、韶鋼松山、八一無縫鋼管4家上市公司總資產報酬率為負值，表明這4家上市公司息稅前利潤為負。szhywzm.cn
在投入資本回報率方面，24家上市公司中投入資本回報率大于3%的只有寶鋼股份一家，顯示出寶 鋼股份在投入資本平均額較大的前提下，由于經營效益好于其余23家上市公司，仍然保持了行業內最高的盈利水平（見表5）。投入資本回報率大于1%的共有6 家上市公司，大多數上市公司在該項指標的表現上集中在0~0.90%，還有4家上市公司的投入資本回報率低于0，表明這4家上市公司2014年度為虧損狀 態。
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