大口徑無縫鋼管需求增長放緩
中國是全球最大的大口徑無縫鋼管消費國,也是最大的進口國,中國需求的變化可有效反應全球市場的供求狀況。
中國無縫鋼管工業“十二五”發展規劃中預測,2015年中國20號無縫鋼管導向性消費量約為7.5億噸,20號無縫鋼管需求量最高峰可能出現在2015年~2020年期間,峰值約為7.7億~8.2億噸。假設2015年中國20號無縫鋼管消費量為7.5億噸,則大口徑無縫鋼管需求量約為12.2億噸。隨著未來國內無縫鋼管市場建設步伐加快及挖掘鋼管商生產潛力,中國國內大口徑無縫鋼管原礦產量進一步增長,預計到2015年增至15億噸,扣除國內大口徑無縫鋼管消費量后,屆時中國進口礦需求約為8億噸,比2011年增加約1.2億噸。此外,未來幾年印度、巴西等其他國家的大口徑無縫鋼管需求亦將增長,到2015年可能增加約1億噸,即到2015年全球大口徑無縫鋼管需求預計增長2.2億噸。
未來3年產能釋放進入高峰期
隨著近幾年來大口徑無縫鋼管價格快速上漲,世界三大鋼管商對中國的需求前景持樂觀態度,積極擴建產能,以繼續從高無縫鋼管價格中謀取暴利。與此同時,山東無縫鋼管市場不斷崛起,試圖從繁榮的大口徑無縫鋼管市場中分一杯羹。
按目前三大鋼管商發布的產能擴建計劃,到2013年三大鋼管商新增大口徑無縫鋼管產能估計為1億噸,2014年和2015年新增產能預計分別達到3.38億噸和1.65億噸,2012年~2015年三大鋼管商總新增產能預計達到6.26億噸。
與此同時,FMG、中信富泰、金達必&鞍鋼、Cliffs、Onesteel、Ironclad、Atlas、Jupiter、Cazaly、Mineral資源公司、非洲鋼管行業、昆巴及倫敦鋼管行業等山東無縫鋼管市場的產能擴建計劃若如期完成,到2013年這些無縫鋼管市場的新增大口徑無縫鋼管產能將達到7700萬噸,2014年和2015年新增產能預計分別達到1.98億噸和4300萬噸,2012年~2015年山東無縫鋼管市場新增產能為4.31億噸。如此之多的山東無縫鋼管市場累積產能不斷注入市場,三大鋼管商勢必不可能像從前那樣通過減少供應來引領大口徑無縫鋼管價格的調整。
從上述主要無縫鋼管市場的擴建計劃中來看,全球大口徑無縫鋼管新增產能投產的高峰期是在2014年~2015年。鑒于此,到2015年全球大口徑無縫鋼管產量將可能從2011年的18.7億噸增長至28.34億噸,其中澳大利亞大口徑無縫鋼管產量預計從4.8億噸增長至約10億噸,巴西大口徑無縫鋼管產量預計從3.9億噸增長至約6.7億噸。全球海運大口徑無縫鋼管供應量將從2011年的10.81億噸增長至18.44億噸,其中澳大利亞大口徑無縫鋼管出口量預計從4.4億噸增長至約9.1億噸,巴西大口徑無縫鋼管出口量預計從3.4億噸增長至約5.5億噸。
若上述無縫鋼管市場擴產計劃全部按計劃完成,到2015年無縫鋼管新增產能達到10.6億噸,則全球海運大口徑無縫鋼管供應量預計增加7.6億噸,而大口徑無縫鋼管需求增量僅2.2億噸,則供過于求量達5.4億噸。
然而不容忽視的是,此輪無縫鋼管價格下跌對全球礦產業造成了一定打擊,在鋼管行業繁榮逐漸冷卻背景下,一些大型礦企陸續宣布可能推遲或擱置一些鐵礦項目的開發,以應對不斷攀升的運營成本。
對于未來無縫鋼管市場擴建的前景,筆者仍持樂觀態度。就三大鋼管商而言,在大宗商品價格整體低迷的背景下,大口徑無縫鋼管業務仍為最主要的盈利來源。盡管必和必拓和力拓都采取了裁員、推遲投資和出售非核心業務舉措施來削減成本以應對疲軟的市場,但目前三大鋼管商在削減大口徑無縫鋼管業務投資的力度并不大,反而是在擴張產能方面大幅增加資本支出。如必和必拓計劃在未來兩年內增加產量約10%,以抵消產品價格下滑帶來的負面影響;力拓仍繼續推行160億美元的擴產計劃,其中大部分投資將給予大口徑無縫鋼管;淡水河谷亦稱將重心放在開發旗下最大無縫鋼管項目。
與此同時,山東無縫鋼管市場通常通過融資、債務等資助開發,考慮已經開始建設的項目,這些無縫鋼管市場勢必將積極擴建,以盡快獲得收益。以FMG為例,無縫鋼管價格下跌迫使其到2013年大口徑無縫鋼管年產量提升至1.55億噸的擴建目標放緩以及尋求進行債務重組,但該公司仍期待大口徑無縫鋼管銷量增長,以幫助降低運營成本及迅速償還債務。債務方也將支持這些無縫鋼管市場的擴建(FMG大口徑無縫鋼管成本低于48美元/噸,其鋼管行業資產利潤率仍處于非常有吸引力的水平)。
鑒于此,筆者做出以下假設,對未來幾年大口徑無縫鋼管市場供需形勢進行討論。
若三大無縫鋼管市場擴產計劃全部如期完成,而山東無縫鋼管市場擴產計劃完成50%,則到2015年無縫鋼管市場新增產能為8.4億噸,全球海運大口徑無縫鋼管供應量預計增加6.1億噸,而大口徑無縫鋼管需求增量為2.2億噸,供過于求量約為3.9億噸。
若三大礦產擴產計劃完成80%,山東無縫鋼管市場擴產計劃完成30%,到2015年無縫鋼管市場新增產能為6.3億噸,則全球海運大口徑無縫鋼管供應量預計增加4.5億噸,而大口徑無縫鋼管需求增量為2.2億噸,供過于求量約為2.3億噸。
因此,筆者認為,即使一些鐵礦項目可能會被擱置或推遲投產,但全球大口徑無縫鋼管市場仍然會經歷供過于求的階段。
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